安图生物：化学发光快速地增长产品线布局日益完善

  3月2日，安图生物披露2016年年度报告，报告数据显示，安图生物去年共实现营业收入9.80亿元，同比增长36.81%；纯利润是3.50亿元，同比增长25.80%；其中，扣非除非经常损益后获得净利润3.35亿元，同比增长25.89%。此外，安图生物拟向全体股东每10股派发现金红利6.50元。

  据了解，安图生物是国内优秀的体外诊断研发生产企业，目前已形成了以免疫诊断产品为主、微生物检验测试产品特色发展的格局，掌握酶免、微孔板化学发光、磁微粒化学发光、胶体金等多个免疫诊断技术。其中，磁微粒技术处于国内领头羊，市场之间的竞争优势显著。公司在收购盛世君晖后，将逐步形成生化、免疫、微生物诊断三大战略产品线，增强公司在终端医院向上向下的延展能力，有助于提升在三级医院以及基层医院的竞争优势。

  年报多个方面数据显示，安图生物2016年实现纯利润是3.50亿，同比增长25.80%，远低于公司营业收入的增长幅度，其根本原因在于公司去年研发投入的增加。据了解，安图生物在2016年的研发投入为1.04亿元，占据营业收入比重为10.60%，较2015年提升了1.6个百分点。截止报告期末，公司已获得287项产品注册（备案）证书（其中免疫诊断产品198项，微生物检验测试产品83项，别的产品6项），并取得了42项产品的欧盟CE认证。

  而从产品分类来看，安图生物2016年试剂类产品收入为9.04亿元，同比增长36.18%，主要系磁微粒化学发光试剂销售增长较快所致；而仪器类产品收入3063.95万元，同比增长24%，整体产品营销售卖毛利率较为稳定。

  目前，国内化学发光行业70%以上的市场占有率被罗氏等外国企业占据，安图生物从2013年底推出全自动化发光仪以来，持续投放发光化学设备以带动试剂销售，2015年公司共投放613台磁微粒化学发光设备，2016年投放数量同2015年基本持平，目前总共投放近1600台磁微粒化学发光设备，30%以上分布在三甲医院。与此同时，安图生物微孔板化学发光设备目前共投放3000多台，主要定位在二级医院和第三方检验中心，微孔板化学发光试剂销售在2015年有所下滑，2016年安图生物加大了对其市场团队、技术团队的人力投入，同时通过加大在第三方体检的销售力度，使其恢复到10%左右的增速。

  公开资料显示，国内微生物诊断市场约20亿元，随国家对抗生素滥用的限制加强，安图生物作为A股稀缺标的，在微生物检验测试领域产品齐全、技术领先的优势下，有望充分分享行业增长的红利。兴业证券预计，未来2至3年，公司磁微粒化学发光试剂仍能维持快速地增长，充分的发挥公司在传染病监测（占比约40%）、肿瘤监测（占比约20%），领域的技术优势，逐步扩大在三甲医院的市场占有率，其他免疫检测试剂和微生物监测试剂维持平稳。

  2016年12月，安图生物披露《拟收购香港盛世君晖科技发展有限公司东芝医疗生化全线产品中国区销售业务评估项目资产评定估计报告书》等公告称，公司准备斥资1.70亿元收购香港盛世君晖拥有的东芝全自动生化分析仪全线产品的中国区独家总代理权，由此开始涉足生化诊断业务。

  数据显示，盛世君晖2015年出售的收益为1260.22万美元，净利润193.23万美元，2016年前11个月出售的收益为1772.98万美元，净利润293.21万美元。据了解，盛世君晖目前拥有完善的生化业务销售体系且在中国拥有良好的客户基础和销售经营渠道，产品系列较为齐全，所生产的的全自动生化检验仪器是目前IVD市场上具有较高品牌度和终端覆盖率的生化产品之一，主力型号包括TBA-FX8、TBA-2000FR、TBA-120FR等，可以覆盖大中小型医院。

  值得注意的是，安图生物此次收购采取盛世君晖将其全部业务和人员转入公司新成立的生化仪器事业部、但不承接其债权的方式。安图生物按照盛世君晖的75%估值价格予以现金支付1.70亿元，并使其享有生化仪器事业部净利润25%的收益权。同时，盛世君晖原团队承诺为公司服务5年，并承诺2017年至2018年生化仪器事业部的净利润不低于2200万元和2400万元，2017年至2019年净利润累计不低于7686万元，若业绩承诺完成则可另外享有7.5%的收益权。对此，中信证券有分析认为，安图生物对盛世君晖收购设计的具体方案合理，不仅用现金收购加快了完成进度，双重利益机制确保原团队的积极性和稳定性。

  而通过此次收购，安图生物将获得盛世君晖完善的生化销售体系、客户基础和销售经营渠道，进入全自动生化仪器领域，带来新的增长点。同时自动化系统检验流水线是未来医院检验科和临床实验室设备配置的发展的新趋势，此次流水线产品战略的实施将对公司现在存在的磁微粒化学发光产品具有协同带动作用，有助于提升安图生物在高端市场的核心竞争力。因此，有分析认为，安图生物此次收购并非简单的并购渠道，而是基于未来产品战略布局的举措，预计将逐步形成包括生化、发光、免疫微生物等在内的齐备产品线，大大增强安图生物的市场竞争力和集成配置能力。