安图生物：化学发光据龙头地位多产品线推进强化长期竞争力

  安图生物位于河南郑州,2016年8月在上交所上市。公司基本的产品包括免疫诊断试剂、微生物检验测试产品及仪器三大类,其中免疫诊断试剂以化学发光试剂为主,收入占公司总收入60%以上,微生物检验测试产品收入占15%左右。企业具有先进的生产的基本工艺与出色的盈利增长能力,2011-2016年公司归属净利润复合增长率超过40%。

  截止2016年末,公司磁微粒化学发光分析仪市场保有量约1600台,在国内企业中位居前列。化学发光检测设备完全封闭,仪器的市场保有量特别大程度上决定了公司未来的配套试剂收入情况。公司年装机超600台,为日后持续发展打下基础。

  安图是国内较早进入微生物检验测试领域的企业,拥有83项产品注册证,其培养基平板、血培养系统及配件拥有较高市场地位。公司积极向药物敏感性检测方向开拓,契合我国限制抗生素使用的政策方向。预计随精准给药的普及,增速有望进一步提升。

  近年来外资IVD巨头在国内三甲医院加紧推广检验科流水线,以期进一步强化其与医院间的联系。另一方面,国内IVD渠道商的崛起也对生产商的话语权造成了影响。安图正通过内生外延并进的方式补足产品线缺失,致力于打造自己的检验科流水线,为公司树立话语权并在长期竞争中取得优势进行布局。

  公司业内领先进入化学发光检验测试领域,得以在发光市场快速扩张时期充分获益。在空白市场推广及进口替代的双重作用下,公司磁微粒化学发光产品有望持续快速地增长。旗下微生物检验测试产品符合我国抗生素总量控制、精准给药的方针,成长速度将会逐步加快。联合东芝生化仪打造检验科流水线,提升公司竞争力,再一次走在行业前列。预计2016-2018年EPS为1.13、1.44、1.78元,对应2017年45XPE。首次覆盖,给予“推荐”评级。

  证券之星估值分析提示安图生物盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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